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　　中银香港(02388)首席经济学家鄂志寰周二(4月3日)发表报告，指美国对外贸易逆差有其深刻根源，不可能通过关税形式解决，认为美国总统特朗普发起贸易调查的借口，是解决巨额贸易逆差问题，提出把中美贸易逆差缩减1000亿美元，减幅近三分之一。

　　鄂志寰表示，美国巨额贸易赤字由来已久，是现行国际经济体系下，全球贸易循环和资本流动平衡的产物。首先，美国巨额贸易逆差更多地反映了美国经济内部存在的严重的不均衡问题。从历史上看，美国的净储蓄率长期低于全球其他经济体，2017年首三季，美国净储蓄率分别为1.9%、1.7%、2.2%。储蓄率低迷是美国对外保持大规模贸易赤字的根本原因。

　　其次，美国巨额贸易逆差是美元国际储备货币地位的必然产物。美国长期通过贸易逆差向全球输出美元，一部分通过服务顺差的形式回流美国，更大的部分则通过资本项目回流美国金融市场，完成资本流动的全球循环，倘美国如果真的希望从根本上解决巨额贸易逆差问题，可能只能从改变美元在国际货币体系的主导地位入手。

　　她认为，从目前情况看，贸易摩擦仍然可以控制在一定的范围内，经过各方面的共同努力，能够避免其扩展成为全球性的不可控事件。

　　从美国方面看，在美国贸易代表处完成咨询并公布详细贸易限制措施前，全球性大规模贸易报复措施的机会相对较低。《301调查》新措施有可能成为中美之间的谈判筹码。另一边厢，中国多次强调维护中美经贸关系的健康稳定发展，按目前形势判断，仍然有空间以沟通和磋商的形式解决中美之间的贸易摩擦。