本期投资提示：

    结论或投资建议：希望转债破发概率不大，建议投资者积极参加申购和配售。

    原因及逻辑：

    1、票面利率、补偿利息较低，纯债价值尚可，按3.85%的贴现率计算，则纯债部分价值为88.12 元。

    2、希望转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力4.80%，对流通股本的摊薄压力为4.82%，对流通股本的摊薄压力较高。公司2020 年有一笔解禁，解禁时间为2020 年1 月23 日，本次解禁0.12 亿股，占解禁前流通股比例为0.29%。

    3、截至2019 年9 月30 日，公司商誉为8.89 亿元，较2018 年末增加0.24，占净资产的比例为3.69%。

    4、新希望目前的年化波动率约为53.14%，长期240 日年化历史波动率位于34.29%左右，在转债股中波动性处于较低的水平。20 日年化波动率为29.66%，低于历史平均水平（32.76%）。

    5、当新希望的股价为20.1 元时，转换价值为101.62 元，对应转债价格在119 元～119.77元，当新希望的股价在1.1 元至23.7 元时，对应转债的市场合理定位约在112 元～131元之间。

    6、以当前市场估值水平，希望转债破发概率不大。

    7、假设转债首日涨幅为19%时，每股配售收益约为0.18 元，以20.1 元的股价成本参与配售，综合配售收益为0.87%，配售收益较低。

    8、粗略估计剩余可申购额在14 至22 亿元。申购资金范围为15000 亿至18000 亿之间。

    中签率范围估计为0.08%至0.15%。当希望转债总名义申购资金为17000 亿元且剩余可申购金额为18 亿元时，中签率为0.11%，当首日涨幅为19%时，打满的投资者网上申购收益期望值为201 元。