机构：广证恒生

【高精度地图研发与维护是自动驾驶商业化落地的重要环节，“强需求+无可 替代”推动高精度地图产业蓬勃发展】 高精度地图是服务于自动驾驶系统的专题地图，蕴含更为丰富细致的静态信 息，并且包含动态信息，制作难度远高于传统地图。高精度地图所具有的地 图匹配、辅助环境感知和路径规划三大功能在自动驾驶中具有强需求和无可 替代性。

【高精度地图行业目前面临四大痛点、两极格局、两种技术路线，产品研发 是核心】 1.行业四大痛点：（1）相关资质牌照数量稀少导致行业壁垒较高；（2）国 家保密政策导致地图精度降低；（3）地图更新频率高，维护难度大；（4） 高精度地图产品成本高盈利难度大。 2.两极竞争格局：（1）国外：大型互联网科技巨头、车企 v.s 初创企业；（2） 国内：老牌地图服务商 v.s 新晋挑战者。 3.两类技术路线：（1）软硬件双管齐下，如 Mobileye、四维图新、高德地图 等；（2）主攻软件服务，如 DeepMap、百度地图等。 高精度地图行业目前的核心问题在于产品研发，行业整体仍然处于技术 开创阶段，在产品研发上具有优势的企业将在未来受益。

【未来高精度地图行业将在产品普及率、采集模式、采集设备和商业模式四 个方向上发生转变，转变围绕的中心仍然是产品。而盈利模式导向与话语权 的争夺将是未来值得关注的重点】 1.普及率：高精度地图普及率将随着自动驾驶的普及而得到大幅提升。 2.采集模式：为了研发并维护好高精度地图产品，在控制采集成本的同时提 高采集精度，地图厂商将采取集中采集与众包采集结合的方式采集地图数据。 3.采集设备：为了提高高精度地图采集效率和成本，地图厂商将结合运用摄 像头、雷达、激光雷达等多种采集设备。 4.商业模式：地图厂商的商业模式亦将根据高精度地图产品实时维护的特性 向数据服务商转变。盈利模式方面，我们更看好向 B 端收费。 5.产业话语权：高精度地图产业话语权的争夺将在车企与互联网巨头之间展 开，一些颇具实力的初创企业也加入竞争，各方博弈仍将持续。

【高精度地图行业目前呈现“产品为王”的态势，我们看好技术水平和产品 成熟度相对较高的企业，如四维图新(002405)、高德地图、百度地图、宽凳科 技、星舆科技等】 风险提示：高精度地图技术水平发展不及预期带来的风险，盈利模式不明确 带来的风险。