尽管第四季度为用煤高峰期，但由于中国需求疲软，过去几周海运动力煤价格大跌，海运动力煤贸易商正面临巨大损失。

通常，由于电厂赶在冬季到来之前补库，每年第四季度（10-12月份），北半球动力煤需求较为强劲，尤其是来自中国的需求。

不过，今年第四季度与以往大不相同。中国政府继续对动力煤进口实行限制措施，实际上，一些省份已经完全禁止今年年底前海运进口煤进入中国港口。

这样一来，原本指望第四季度强劲需求，提前卖货的贸易商们，不得不履行现有合同，并因此面临巨大损失。

截止11月23日，海运动力煤价格已下降至近两年来新低，预计近期内仍将进一步下降至历史新低。

“我对市场的解读存在误区。如今，我仍需要履行合同，或许我不得不将货转向供应印度市场。”一贸易商表示。“不过，由于中国需求下降，如今印度进口高位4200大卡动力煤的报价仅为25美元/吨。”他说。

印尼高位4200大卡动力煤受到印度、中国和其他亚洲国家的广泛青睐。不过今年以来，该热值煤价格已下降38%，11月22日价格为29.25美元/吨。

2015年10月份，印尼高位4200大卡动力煤曾下跌至25.7美元/吨，为2012年以来最低价格。

由于中国和印度两大煤炭进口国现货采购需求低迷，许多市场参与者表示，印尼4200大卡动力煤降至历史新低只是时间早晚的问题。

印尼煤炭产量增加

过去两年，煤炭价格在经历长期低迷之后迅速增长，这对于煤炭行业而言意义重大。

自2012年起，海运动力煤价格一直呈下降趋势，而主要受到中国需求提振，2016年下半年开始上涨。

除中国带来的巨大影响外，工人罢工、全球多数产煤区遭受恶劣天气影响等因素同样支撑了价格上涨。不过，随着全球范围内对新建燃煤电厂的投资大幅减少，一些亚洲国家努力发展更加清洁的可再生能源，市场参与者对中短期内煤价是否还会回升表示怀疑。

尽管需求呈现下降趋势，但印尼仍致力于提高煤炭产量。印尼政府已经通过了将2018年煤炭产量由之前的4.85亿吨增加至5.07亿吨的计划。

一些市场参与者认为，如果中国不从进口冬眠期中很快苏醒，则煤炭产量增加将继续对价格产生下行压力。

生产成本增加

知情人士称，随着石油价格上涨至2015年以来新高，加之生产成本高昂，印尼生产商或无法承受煤价进一步下跌。

“生产商们不得不停产或减产。事实上，我们已经看到由于煤炭价格低位、剥采比非常高，一些低热值煤生产商正在停止生产。”一印尼煤炭贸易商表示。

“情况最糟糕时，煤企最低能以25美元/吨的价格出售高位4200大卡煤。”一印度南部的贸易商表示。“据我所知，25美元/吨的售价与成本持平，再低的价格出售没有任何意义。”

印尼供应商仍希望2019年春节假期过后，中国需求能够再次反弹。

不过，一些市场参与者仍看空后市，认为中国国内产量将保持强劲，而新增燃煤电厂建设缓慢。