问：受疫情衝击，今年首季中国GDP同比负增长6.8%，但次季各项经济指标全线修复，当季GDP同比增速也反弹至3.2%。下半年宏观经济形势如何？

　　答：今年中国经济将呈现“前低后高”之势，预计在复工复产持续推进，及信贷加码背景下，第三季经济增速继续向上修复，第四季GDP增速可能走平。复工复产有一个“倍增效应”，走平是常态化经济，常态化的中国经济或比疫情前下一个台阶，预计第四季GDP增速约5%至5.5%。

　　问：当前积极的财政政策加速落地，但财政收支压力依然存在。年内财政资源是否有释放空间，中国是否有实施“财政赤字货币化”的必要性？

　　答：财政赤字货币化是“财政堕落”的表现，儘管今年财政收支面临压力，但从历史经验看，中国政府和国企一旦被调动起来，可直接促进生产和投资。当前经济形势下，信贷增速仍稳中有升、人行政策调控亦趋精準灵活，在货币和财政政策相互配合下，中国没有必要实施财政赤字货币化。

　　问：上半年人行政策偏鬆，货币政策效果如何？下半年央行政策取向又怎样？

　　答：美国疫情爆发后，美联储为刺激经济，资产负债表迅速扩大，美国10年期国债收益率已近零。反观中国，人民银行用尽量小的政策代价，达到稳定经济的效果。中国经济已进入恢复期，人行政策料回归中性，下半年中国降息、降準的迫切性大幅降低。

　　问：6月以来人民币汇率逐步企稳，中间价昨日大涨314个基点，至6.9438，今年以来累升0.47%。下半年汇率走势将如何？

　　答：美国疫情仍然严峻，美联储不断注入流动性稳定经济。反之，中国疫情防控向好，形势持续巩固，宏观经济也在全球率先恢复。从经济角度看，人民币利率持续高於美元利率，逐利资金会兑换为人民币资产。供需方面，美联储宽鬆政策下，美元不断释放，人民币则相对稀缺，这将带动人民币汇率升值，假设下半年中美贸易摩擦维持现状，人民币大概率将继续升值。

　　问：疫情对全球贸易带来深远影响，下半年中国出口前景如何？

　　答：中国疫情在基本控制后，产业链已逐步恢复，加之必需品和医疗物资出口规模的增长，令过去两个月中国出口增速有所回暖。不过，出口增速的进一步改善或存在难度，下半年出口可能逊於预期。