原标题：乘风破浪的菜油：主力合约尾盘封死涨停 底气何在？

　　5月下旬以来，菜油现货价格就保持强劲的上涨势头，期货价格也一路高歌猛进，一举站上8000的整数关口，创下7年新高。一方面由于国内疫情得到有效控制，油脂需求恢复，另一方面，由于中加关系影响，进口油菜籽受限，市场担忧后期菜籽油供应紧张，一路多逼空行情，推升菜油价格乘风破浪，一路上涨。近日菜油主力合约尾盘封死涨停，报收8719。
 

　　价格持续上涨，菜油供应持续偏紧

　　随着国内疫情得到有效控制，餐饮业的有效复苏带动了油脂的消费转好，截止至2020年07月17日，江苏地区四级菜油现货价格8,670元/吨，较上一交易日上涨250元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较高水平。

　　进入4月后，随着国内疫情好转，餐饮业复苏带动了植物油的消费，另一方面由于国内菜籽大多进口加拿大，而中加关系目前较为紧张。之前加拿大在华为事件和5g问题上，做出错误选择，给中加两国关系带来巨大不确定性。

　　而这一系列事件也严重影响了中加两国菜籽贸易。2019/2020年度全年进口菜籽量为230.03万吨，较上年减少48.8%，截至今年5月份，我国累计进口菜籽数量为127.91万吨，较去年同期减少25.3%，其中进口加拿大菜籽87.97万吨，占比下降至68.8%。

　　国内菜油不论是现货还是期货价格都已连续上涨超一个月，而且短期来看，其上涨趋势还将延续。而随着价格的持续上涨，贸易商们普遍抱着“趁现在赶紧买，未来上涨后价格将更高”的想法加紧采购，而这也使得菜油的库存逐渐下降。

　　乘风破浪的油脂们，“地摊经济”提振油脂消费

　　日前，商务部等七部门联合印发《关于开展小店经济推进行动的通知》，《通知》明确，通过开展小店经济推进行动，培育一批试点城市，推动社区、批发市场、商圈、特色街等小店集聚区转型升级，推进电商平台、物流企业、商贸企业、中央厨房等“以大带小”、赋能小店。至2025年，形成人气旺、“烟火气”浓的小店集聚区1000个，达到“百城千区亿店”目标。

　　而在如此严峻的就业环境下，“地摊经济”、“小店”可以很大程度上缓解就业压力，也会促进油脂的消费。

　　油厂开机率回落，菜油库存低位

　　7月以来，我国南方多地遭遇因强降雨引发的内涝、山洪等灾害，已致千万群众受灾。目前，各地仍在组织救援和安置工作。

　　此次受洪涝灾害最严重的几个省，都是我国主要的水产养殖产区，其中湖北、江西的损失最为严重，部分鱼塘已经减少或停止投喂，菜粕需求在短期内大幅削减，部分油厂的压榨也已经从菜籽转向大豆，菜油供给量在短期内面临继续下行。

　　中加关系紧张，叠加拒收欧盟进口菜油，国内菜籽油供应仍将面临巨大压力，加上多地暴雨侵袭，菜粕需求持续下降致使油厂开机率回落国内菜油库存维持低位，这些都对菜油价格的上涨也起到明显提振。

　　目前，长江中下游地区降雨仍在延续，在未来1-2个月的时间里，国内菜粕的需求将继续保持低位，预计菜油供给也将处于较低水平，因此菜油9月合约价格仍有进一步冲高的可能。

　　天下粮仓统计，当周（28周）菜油库存为19.68万吨，上周同期为18.9万吨。当周棕榈油库存为35.85万吨，上周同期为 38.6万吨。

　　综上，在供应偏紧的大背景下加上多头把控货权的强势逼仓，菜油价格的上涨势不可挡，但在菜油期价的持续走高并创七年来 的同时，风险也会越来越高，关注09逼仓行情，未来一段时间内将会指导油脂板块行情。