美国经济学家、芝加哥大学布思商业学院教授，现年72岁的理查德·塞勒因创建了行为经济学理论而获得今年的经济学奖项。

　　诺贝尔现场颁奖词说到“理查德·塞勒的发现为经济学领域的新领域铺平了道路。”全景舆情精选了他对资本市场的核心观点：

　　股市是随机漫步的游戏，股民跑不赢市场

　　塞勒在行为金融学领域曾提出了著名的“输者赢者效应”。根据弱势有效市场假说，一个投资者无法利用过去的价格信息来获得超额收益，也就是说股票价格纯粹服从随机游走，但理查德·塞勒等提出了“输者赢者效应”，即投资者对过去输者组合过分悲观，对过去的赢者组合过分乐观，导致股价偏离其基本价值，待一段时间之后市场自动修正，前期的输者将赢得正的超额收益，前期赢者的超额收益则为负。据此，塞勒等提出了预测股票收益的新方法：采用反转策略买进过去3至5年内输者组合，卖出赢者组合，这一策略可以使投资者在未来3至5年内获得超额收益。

　　他解释了这件事：为何熊市不愿割肉

　　我们容易将抛售后的股票亏损和未抛售的股票亏损划入不同的心理账户中，感觉上，抛售之前是账面亏损，抛售之后才变成实际亏损。而在客观的时点上，二者没有实质差异。比如48元的中国石油跌到20元，就是亏损了28元，但持有到这个时候的投资者可能更愿意继续持有，因为这感觉只是账面亏损，卖出了，就变成实际亏损了。可能导致的结果是，他继续持有到10元。决定是否继续持有，跟亏损多少没有关系，跟它是否值这个价才有关系。

　　塞勒对理性行为的批判

　　他认为经济学基本假设的缺陷在于：无论是企业理论、金融市场还是消费者选择理论，个人在所有经济现象分析中均被假设成是理性和自利的，同时会尽可能地追求最大利益。然而，现实中的个人往往依靠直觉来解决问题，而且就算人们谨遵各种假设，也会经常犯错误，所以说理性的经济人假设往往是一种理想的、简化的假设。现实世界纷繁复杂，个体之间千差万别，不可能用一个假设束缚住所有个体。

　　股民热议诺贝尔经济学家主张

　　全景舆情统计各大网站热门评论发现，很多股民都对塞勒的观点表示认同，纷纷留言：“做了十来年股票，总是亏多赚少，跟赌场差不多”“看了他的观点，作为资深小散的我已经哭晕在厕所，早知道会亏这么多，当初就应该把钱都花了”“股市根本就没有赢家，有的只是庄家，大家醒醒吧”。但是也有部分网民对此表示不屑，“照你这么说，巴菲特和索罗斯为什么能靠股市发家？”“经济学家谈股市就是个笑话，如果他们能在股市赚钱也就不会去大学做科研了”。